记者 | 张艺<\/p>
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为保卫“电解液一哥”宝座，天赐资料（002709.SZ）产能继续凶狠扩张。<\/p>
7月12日晚间，天赐资料再发表两大出资项目，方案15.22亿元别离投向“年产20万吨锂电池电解液改扩建和10万吨铁锂电池收回项目”和“年产7.5万吨锂电根底资料项目”。<\/p>
天赐资料接连四个月，每月推出一批产能扩张方案，每批项目动辄出资超越10亿元<\/strong>。<\/p>
“新产能陆陆续续在未来几年开释，继续至2025年。本年也有单个项目投产。”天赐资料证券事务部人士对界面新闻称，未来仍是否还会上马新的扩产方案，暂不确认，“如果有新产品仍是会公告的”。<\/p>
当时正处于新能源轿车盈余期，加上产能的加速投进，天赐资料成绩同步生长。<\/p>
一起发表的2022年中报成绩预告显现，天赐资料上半年估计完成归属于上市公司股东的净赢利28亿元至30亿元，同比增加257.74%至283.29%，创前史新高。仅半年时刻，已超越上一年全年的水平（22.08亿元）。<\/p>
“电解液二哥”新宙邦（300037.SZ）同日估计，公司上半年完成归母净赢利9.83亿元至10.27亿元，同比增125%至135%。<\/p>
但是，不确认性正在上升。电解液的价格正高位回落，4个月大跌超40%，跌势未止。职业一哥如此扩产，或加深跌幅。对曾深受周期之困的天赐资料来说，将影响几许？这种“躺赢”的好日子还能继续多久？<\/p>
电解液年内跌幅超40%<\/p>
天赐资料成绩并非一向如这般耀眼。<\/p>
天赐资料以日化资料事务发家，阅历多年布局，现在公司首要包含锂离子电池资料和日化资料两大板块，且锂电池资料事务已成为公司第一大中心事务。首要产品包含锂电池四大原资料之二——电解液和正极资料磷酸铁锂。<\/p>
天赐资料的成绩也跟着电解液价格走势而沉浮。<\/strong><\/p>
长达三年的电解液价格低谷期，天赐资料一蹶不振。2019年公司一度归母净赢利大跌超越95%，至缺乏2000万元。<\/p>
跟着新能源轿车对动力电池的需求激增，带动了电解液拴住的强大。电解液磷酸铁锂价格由最低时的3万元/吨涨至超越11万元/吨。<\/p>
占有着国内电解液三分杰出之一的“职业一哥”天赐资料股价成绩同步迸发。公司股价曾在一年半时刻里完成了高达11倍的上涨之旅，市值一度超1600亿元。<\/p>
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由本年半年报成绩预告可见，天赐资料本年成绩依然优异，但增加有所放缓。其第二季度盈余区间在13.02亿元至15.02亿元之间，上限与第一季度的盈余规划根本适当。上半年的全体成绩增速也低于第一季度超越4倍的增速。<\/p>
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天赐资料2022年中报成绩预告<\/p>
公告称，成绩增加的原因在于，锂离子电池资料电解液及正极资料产品销量与价格同比均有较大起伏增加，一起公司产能加速投进，公司产业链一体化布局战略取得成效，跟着产品原资料自产率不断提高，全体盈余才干显着提高。<\/p>
这种同比数倍增幅的好日子或许又将饬厉。电解液价格在超越11万元/吨的高位之上继续五个月后，已掉头向下。<\/p>
Wind数据显现，3月16日至今电解液磷酸铁锂价格已跌落超越40%，7月12日的最新报价为6.25元/吨。<\/p>
如果说本年上半年电解液均价同比大幅上涨，是天赐资料成绩大增的原因，那么，上一年下半年电解液均价处于超10万元/吨，本年同期必然盛况难再。<\/strong><\/p>
四个月出资超50亿元扩产<\/p>
不只职业周期使然，天赐资料的一再扩产或许将加深电解液价格向下的趋势。<\/p>
天赐资料近一年一再在电解液及正极资料范畴大扩产，近四个月更是每月发表一个超10亿元出资的项目，累积新增出资超越50亿元。<\/p>
7月12日公告显现，天赐资料全资子公司江苏天赐高新资料有限公司方案12.00亿元出资建造“年产20万吨锂电池电解液改扩建和10万吨铁锂电池收回项目”，建造周期12个月。<\/p>
同日，天赐资料孙公司池州天赐高新资料有限公司拟3.22亿元出资建造“年产7.5万吨锂电根底资料项目”，建造周期12个月。<\/p>
6月2日，天赐资料拟在广东江门出资12亿元建造“年产20万吨锂离子电池电解液项目和10万吨锂离子电池收回项目”，建造周期12个月。<\/p>
同日，公司对宜昌天赐高新资料有限公司增资3亿元，以进一步推动年产30万吨磷酸铁项目建造进展，加速公司正极资料的布局。对全资子公司德国天赐增资1800万美元，推动公司锂电池资料国际化开展。<\/p>
5月6日，天赐资料提出13.32亿元建造“年产30万吨锂电池电解液改扩建和10万吨铁锂电池拆解收回项目”，建造周期18个月。<\/p>
4月15日，天赐资料拟在宜昌出资建造“年产30万吨磷酸铁项目（二期）”，项目总出资为10.05亿元，建造周期9个月。<\/p>
早在去下半年天赐资料更已发动多个项目。<\/p>
2021年10月，天赐资料拟在四川出资15.3亿元建造30万吨电解液项目和10万吨铁锂电池收回项目。<\/p>
当年8月，天赐资料发表四项出资，触及资金超越50亿元，包含年产20万吨锂电资料项目、年产35万吨锂电及含氟新资料一期项目、年产9.5万吨锂电根底资料及10万吨二氯丙醇项目等项目。<\/p>
再往前的2021年6月，天赐资料方案出资超20亿元，建造三个项目，包含年产30万吨磷酸铁项目（一期）”、年产15.2万吨锂电新资料项目和年产6.2万吨电解质根底资料项目。<\/p>
上述这些项目建造周期在12个-24个月不等，更多的项目在下一年才干奉献产能。<\/p>
上一年天赐资料共交给电解液14.4万吨，现在公司已全球规划总产能203.9万吨，其间海外布局41.3万吨，国内162.6万吨。<\/strong><\/p>
对是否会呈现产能过剩，天赐资料人士称，公司是依据下流需求增加的状况、公司市占率，进行测算才去做的。<\/p>
扩产是否会呈现价格回落，天赐资料人士对界面新闻称，价格存在跌落危险。“电解液价格之前价格偏高，但咱们并没有赚这部分沼泽的赢利。咱们与客户是长协确定的价格，比拴住价格要低。采纳价格涨跌对公司的影响不大。”<\/p>
不过新宙邦本年4月曾在成绩阐明会上表明，电解液拴住竞争将会加重，毛利下降将是必然趋势，电解液第二季度拴住价格或许呈现动摇，相较于上一年的高毛利状况会有所调整。<\/p>
另一方面，为滑润电解液、正极资料价格改变带来的动摇，天赐资料已采取了一体化布局的方法，将产业链向上游延伸。<\/strong><\/p>
例如池州最新的“年产7.5万吨五氟化磷”项目，这一产品就是电解液溶质六氟磷酸锂上游的首要原料之一。华安证券陈晓以为，电解液一体化布局已成型，本钱较同业优势显着。<\/p>
天赐资料表明，未来两年，跟着中心资料的自供份额逐步提高至90%以上，公司的本钱将会控制在较低的水平，“咱们期望在价格呈现较大动摇时，依然可以控制在1万元左右的单吨净赢利水平。”<\/p>
二级拴住上，天赐资料市值一度腰斩，自超1600亿元跌至缺乏700亿元。6月，公司提出最高5亿元的回购方案，现在市值已重返1000亿元之上。7月12日，天赐资料股价跌落5.09%，收于58.01元/股。7月13日早盘，该股股价走高，到发稿，涨逾3%。<\/p>
在毛利率或受影响的下半年，天赐资料能否站稳千亿市值，拭目而待。<\/p>